“一般是有稳定资金来源且资金期限长的机构会选择配置30年期债券，比如保险机构，像银行配置的就比较少。”一位来自评级机构的业内人士告诉记者，“以往这个期限的主要是国债，地方债这一券种出来后，对于投资者来说，选择更多了。”

杜宁轶还提及，这也符合监管层面对拉长地方政府债地方政府债久期的鼓励。今年4月份，财政部发布《关于做好地方政府债券发行工作的意见》（以下简称“23号文”），要求地方财政部门要科学确定地方政府债券期限结构，逐步提高长期债券发行占比。

另外，市场流动性的充裕给地方债的发行提供了良好的外部环境。“从地方政府的角度来讲，在资金利率低的情况下发行地方债，尤其是长久期的品种，可以降低综合发债成本和再融资压力。” 杜宁轶告诉记者。

在发行利率方面，由于流动性宽松和风险偏好下降，6月地方债发行利率有所下行。据国金证券研究所统计，6月5年期一般债平均发行利率为3.32%，专项债平均发行利率为3.33%，较5月平均发行利率分别回落7bp和9bp；10年期一般债平均发行利率为3.5%，专项债平均发行利率为3.52%，较5月份分别回落10bp和23bp。

此外，在6月地方债的发行中，还出现了今年以来的首次置换债发行，两次发行规模合计114.7亿。具体而言，6月25日，贵州省发行今年首例置换债，其中一般置换债发行50.02亿、专项置换债发行64.65亿。据统计，待发行置换债剩余3036.3亿。

这一闸门打开后，预计接下来部分地区也会逐渐发行置换债券。刘郁称，截至5月底，以非政府债券形式存在的政府债务约3151亿元，下半年各地方政府或将发行剩余的3036.3亿置换债。

后续发行压力缓解

整体而言，今年上半年，地方债发行提前启动，一季度发行规模创下历史新高，二季度发行节奏又先放缓再提速。据统计，今年前6月已发行2.84万亿地方债，较去年多发101.09%，新增一般债占全年新增地方政府一般债务限额的84.95%，新增专项债占全年新增专项债务限额的64.50%，地方债发行明显提前。

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