华泰证券宏观研究分析师李超认为，推进利率市场化是一个渐进过程，预计今年可能只会推进贷款利率市场化。另外，由于今年央行是通过利率市场化的方式推进降息，因此尽管存量合同由固定利率改为浮动利率，仍可以有效保护消费者和企业利益。

降息窗口开启

2019年以来，从央行的公开市场操作来看，上半年，人民银行通过下调金融机构存款准备金率、灵活开展公开市场操作保持市场流动性合理充裕，货币市场运行基本平稳。例如，创新运用结构性货币政策工具，调整普惠金融小微企业考核口径、为商业银行发行永续债补充资本提供流动性支持等。

不过，一个现象值得注意。今年以来，受多种因素影响，金融机构贷款加权利率不降反升，凸显了当前数量型货币政策工具面临的困境。

对此，中国银行国际金融研究所研究员梁婧表示，近期各主要经济体降息政策的出台，也为中国实施价格型调控创造了条件，预计降息将逐渐成为货币政策操作的重要选项。

梁婧认为，降息有望按照“降低各类结构性货币政策工具的利率（如TMLF、MLF）→降OMO操作利率→降LRP利率”的路径推进。

中国银行国际金融研究所6月26日发布的《2019年三季度中国经济金融展望报告》内容显示，整体来看，宏观经济仍面临较大下行压力，投资增速下滑，出口压力增大，消费也未有明显好转。货币政策将保持稳健偏宽基调，为经济增长创造适宜的金融环境。

另一方面，美联储降息概率加大，将增大中国货币政策操作空间。但通胀上行将对中国货币政策进一步宽松形成制约，且当前市场利率已处于历史相对低位，未来市场利率进一步下探的空间不是很大。

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