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中美博弈的货币之维:Libra与人民币国际化(4)

中美博弈的货币之维:Libra与人民币国际化(4)
2019-06-26 17:48:46 第一财经

对于ICO和比特币投机乱象的监管整顿,笔者持支持态度,但“有效”的监管从来都是遵循“短板原理”的,即所谓的“一刀切”,而且是从严处理。这是一种监管成本最低,但机会成本最大的监管方式。2017年强监管之后,ICO和比特币投机乱象得以肃清,大量参与者转移阵地至国外,使国内在商用“数字货币”领域的发展变得迟缓。虽然中国人民银行在数字货币的研究方面成果斐然,但其研究的立场和动机决定了数字货币的应用领域大多局限于货币政策和宏观调控。

Libra的诞生,一定区别于比特币,也区别于PayPal和Alipay,因为它创造了一个新的中心。从而也成为中美货币博弈的 “新战场”。Libra将会通过挂钩主权数字货币的方式维护其币值的稳定,而美元一定会在货币篮子中占据最核心的地位,如此,Libra也将会给美元赋能,强化其国际货币的地位。

货币产生于分工,分工的演化要求货币内部分工与之相适应。过去的经济分工既带来了货币在形态上的不断演化,也使得主权货币内部呈现出越来越多的层次,从而使得货币的概念越来越模糊,不同层次货币的边界也越来越难以界定,但货币的分工仍然局限于主权货币内部。

随着货币制度进一步演化到数字货币阶段,伴随着金融科技的成熟和商业机构的发展壮大,非主权数字货币(或加密货币)的诞生似乎已势不可挡。货币分工的下一步,将是主权数字货币与非主权数字货币的分工。如前所述,基于政治上的考虑,笔者认为,非主权数字货币将主要用于“主权数字货币非核心功能的商业化”领域,是主权数字货币的延伸,而非替代。博弈的均衡,将是一个动态变化的路径,既有内在演化的自发秩序逻辑,又与人的主观建构密不可分。

(邵宇为东方证券首席经济学家、总裁助理;陈达飞为东方证券宏观研究员)

第一财经获授权转载自“宇观新时代”微信公众号,小标题为编者所加

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