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一财朋友圈·贾志 | 科创板基金的投资价值分析(3)

一财朋友圈·贾志 | 科创板基金的投资价值分析(3)
2019-06-14 09:51:08 第一财经

虽然公募基金作为专业投资者,专业能力较强,但是投资科创板所面临的潜在风险也不容忽视。科创板的上市条件相较于A股市场而言,要宽松很多,即使未盈利也被允许上市,这些公司大多数可能正处于初创期的商业模式探索阶段,资产和营收并不稳定,甚至是亏损,风险较高;科创板的退市制度较为严格,科创板上市公司的退出速度可能超出市场预料;同时,科创板市场的波动性较大,涨跌幅相较于A股市场有较大幅度的放宽,风险较高,开放式的科创板基金或将面临较大的申购赎回压力;再者,科创板作为新生事物,科创板基金不一定能准确地判断科创板公司的价值,大概率存在高估或低估的现象,估值不准确会导致一定程度上的亏损;最后,很多科创板基金都设置了三年封闭期,这对于科创板基金是有利的,保证的资金来源的稳定性,但这对投资者是不利的,投资者损失了流动性,如果未来收益不能达到一定水平,那么对科创板基金的投资就是失败的,因此资者在选择科创板基金时,面临的潜在风险也不容忽视。

那么什么样的投资者适合投资科创板基金。笔者认为,可以参考投资者的风险承受能力判断。按照我国法规规定,投资者风险承受能力划分为五个档次:低风险、中低风险、中风险、中高风险、高风险。低风险和中低风险的投资者承受风险能力较差,不建议投资科创板基金;中风险的投资者可以适当参与科创板基金的投资;中高风险和高风险的投资者,可以将科创板基金作为资产配置的一部分,完善整体的资产配置组合。

科创板基金面临的挑战

科创板的设立肩负“中国版纳斯达克”的使命,对促进经济结构的转型,培育经济新增长点具有里程碑式的意义,将是中国资本市场改革、注册制先行的试验田,也是一次让广大投资者分享新经济发展红利的大好机遇。由于投资者适当性要求,大多数个人投资者或将借道科创板基金抢先布局,这对作为专业投资者的公募基金提出了较高的挑战。因为科创板是新板块,没有历史经验可以参考,并且波动风险和退市风险较高,传统的股票分析方法或许会失效,所以公募基金管理人除了要具有扎实的金融知识和技能外,更需要对行业、公司具有更深入的研究,在同行业领域具有丰富的投资经验。可以说,如何在众多的高科技公司中仔细地分析和判断,筛选出优质的具有持续发展潜力的公司是科创板基金面临的主要挑战。

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