工业增加值：低于上月

调研结果显示，5月工业增加值同比增速预测均值为5.38%，低于统计局公布的上月值（5.4%）。其中，新时代证券潘向东给出了最小值4.8%，兴业证券王涵给出了最大值6%。

交通银行连平预计工业增加值增速可能略高于上个月，减税有助于改善制造业预期，但增势仍然较弱。上个月工业增加值增速显著下降，本月反弹的可能性较大。由于去年5月工业增加值增速下降0.2个百分点，基数略有下降，今年同期增速可能低位微升到5.5%。随着万亿减税开始落地，针对制造业减税力度较大，有助于提振市场信心。

固定资产投资增速：较上月有所下降

经济学家们预计，5月固定资产投资增速均值为6.07%，较统计局公布的上月值（6.1%）下降0.03个百分点。其中，海通证券姜超给出了最高值6.4%，德勤中国许思涛给出了最低值5.6%。

潘向东预计5月固定资产投资累计同比上升。基建投资方面，一方面，基数下降，2018年2~4月基建投资累计同比增速分别为16.1%、13%、12.4%，均是两位数增长，基数偏高可能抑制了2019年前4月基建投资增速，而2018年5月基建增速显著下降；另一方面，基建投资正式落地前，由于存在项目流程，资金的投入不会形成即时的产出。随着资金前倾滞后效应体现，基建投资增速或加速回升。房地产投资方面，房地产资金来源增速回升，为地产施工提供基础。前期土地成交价款滞后计入，土地购置费增速预计维持高位，叠加5月基数走低，预计房地产投资增速小幅上升。制造业投资方面，企业资本开支没有启动，随着去产能、环保减弱导致上游企业利润增速下滑，以及出口不确定性增加，预计制造业投资增速下滑。综合来看，1~5月固定资产投资增速或小幅回升。

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