强美元并非缘于他国竞争性贬值

另一个问题在于，美国此次认为，美元的持续强势也加剧了美国贸易失衡状况，同时也认为中国应该防止汇率大幅走弱。但问题在于，强美元到底是由何导致？

报告援引IMF的测算称，按照实际有效汇率测算，美元已经被高估，且2018年的美元水平已超出20年历史平均8%，持续的美元强势可能会加剧贸易和经常账户失衡的状况。

同时，报告也提及，人民币从5月以来对美元贬值近2.7%，对CFETS一篮子货币贬值近2%。美国财政部预测中国外汇干预有限，预计2018年下半年净外汇卖出量为380亿美元（同年4~11月人民币贬值近10%），上半年为60亿美元。

“中国采取必要手段来防止持续汇率走弱。”美国财长姆努钦（Steven Mnuchin）表示，“中国应该推动经济再平衡，不再依靠主要由投资驱动的增长模式，基本面的改善以及结构性政策的制定会为人民币提供支撑，降低中国对美国的贸易顺差。”

然而，尽管如此，就目前而言，机构普遍认为，美元的强势并非由于其他国家操纵汇率，而是缘于全球货币政策的分化、美国去年的财政刺激以及避险情绪导致资金涌入美元资产。2018年，其他国家经济的相对疲软，尤其是欧洲经济大幅不及预期（欧元在美元指数占比超60%），导致美元居高不下。

此前，汇丰中国环球资本市场外汇及贵金属业务总监林燕对第一财经记者表示，“我们认为美元被高估了，但美元持续抛售的催化剂缺失。美联储的鸽派应提供这种催化剂。问题在于，美联储变得温和的同时，世界上大多数主要央行都变得温和。”她称，美元仍是矮子里的将军，“因为似乎G10其他货币都乏善可陈，我们预计欧元/美元年底点位为1.1，即欧元继续走弱。”

此外，中国社科院学部委员余永定也对第一财经记者表示，中国可以承诺，不会通过直接干预汇市的方法来使得人民币人为低估从而获得出口竞争力。但在“维持人民币对美元稳定”的问题上需要谨慎。对中国而言，重要的是“继续坚持汇率形成机制的市场化改革”，人民币汇率的弹性应该加强而不是削弱。

相关报道: