之所以美国历来如此关注汇率，原因在于汇率将直接影响进出口竞争优势。此前，美国认为，人民币被低估加强了中国的出口优势，从而扩大了中国对美国的贸易顺差。

但事实上，中国的对外不平衡在近年来已经大幅度缩窄。“2018年，中国经常账户顺差大幅下降至GDP的0.4%。经常账户顺差缩减有助于改善世界其他国家将中国视为‘出口工厂’的传统印象。”法国外贸银行亚太区首席经济学家艾西亚（Alicia Garcia Herrero）此前对记者称。

她的研究也显示，货物贸易仅仅是经常帐户顺差的一部分。事实上，在经常账户顺差的下降部分里，商品贸易所占比例不足三分之一，其余均由服务业（尤其是旅游业）构成，旅游贸易逆差的体量相当于超过一半的商品贸易顺差。

从长期的视角来看，艾西亚认为，中国的经常账户顺差缩窄还与近年来的储蓄下降有关。随着中国潜在经济增长放缓及老龄化的出现，使得国内储蓄减少，从而拉低经常账户余额。同时，政府主导的连续的经济刺激计划将国内投资长期维持在较高水平，这促成了短期内经常账户顺差的快速下降。展望未来，在短期内，中国的贸易逆差扩大可能还会持续一段时间，政府的经济刺激政策带来的高投资也会延续，所以经常账户顺差存在进一步缩小甚至转为逆差的可能性。

无独有偶，丁爽对记者称，2018年中国的贸易顺差从2017年的3.9%收窄至GDP的2.9%，但是服务贸易逆差扩大，导致经常账户顺差从2017年GDP的1.6%降至2018年GDP的0.4%。

渣打预计，2019年中国会出现经常账户逆差，预计为GDP的-0.5%，原因在于出口动能下降，同时中国承诺进口更多美国商品、进一步开放服务业等。“这可能意味着，资本账户承担了锚定资本流入的作用，这也替代了此前经常账户的角色。其实这一趋势在2018年前三个季度就出现了。”

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