“离岸投资者非常希望创设更多A股相关衍生品，尤其是当市场波动加剧，风险管理工具十分关键，但目前在互联互通机制下，外资不能投资境内的期货或期权，且境内的融券机制也难以发挥作用，”孙鸿志对记者表示，早前外资只能通过香港上市的A股ETF和新加坡上市的富时A50股指期货进行有限风险对冲，这对众多业绩驱动的基金管理人而言效率明显不足。

早前，MSCI方面也对第一财经记者表示，随着纳入不断推进，外资对风险管理的要求也会愈发突出，若A股想要争取剩下的80%纳入因子，那么风险管理工具的完善则是第一要务。

近期，中国监管机构也已在完善衍生品方面取得进展。例如，3月11日，港交所与MSCI签订授权协议，拟在获得监管批准后并因应市况推出MSCI中国A股指数期货合约，MSCI中国A股指数涵盖可通过沪深港通买卖交易的大型及中型A股。

海外投资者对此反馈积极。“现在外资缺乏有效对冲中国境内股票的工具，MSCI期货则可较好满足需求。尤其是一些采取市场中性策略的机构，以及部分较为保守的保险机构和养老金会对管理人提出硬性的对冲比例，可见风险对冲工具的必要性。”他称。

对于外资行而言，衍生品的发展是大势所趋，也是其强项所在。孙鸿志表示，QFII新规尚未正式推出，但这是第一步，未来希望能够实现在境内融券，推出更多与A股挂钩的衍生品。

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