科创板明确是注册制，所以如果科创板出来了，新股供应非常大，供需会达到平衡状态。

总体而言，其实长期的趋势很好判断。现在处于中间，长期而言我认为还是有一定的投资空间。

投资好的行业好的公司

低的时候应该买，高的时候应该卖，但趋势投资最考验的是人性，明明你是准备来低买高卖的，但是人性的贪婪跟恐惧会最后导致你会高买低卖。假如做不到低买高卖，那就找一些正确的标的，买错了也没问题。

假如你现在考虑进场，你应该买什么？应该是买离历史中位数更低一点的这一类的大型的上市公司。目前它的价格估值更低一点，将来往上的空间会更大一点。

哪些标的可以长期持有？首先要选对行业，然后再选公司。好的行业，它有足够高的门槛，竞争对手是不能随便进来的。

金融行业有足够高的门槛，银行里面的优等生一定是好的，根据多年的财报分析，我们认为招商银行、宁波银行都是优等生。这些优等生即使你在最高的地方买了，即使时机是错的，假如一直持有，最终获利也非常可观。每一次低迷的时候，其实就是买的时候。

保险行业同样是一个非常好的行业，门槛高，发展空间也很广阔。手里有几套房的人很多，但手上有几张大额保单的人很少，大家都缺乏足够的保障。保险行业里的最优的公司，即使在最高的价格买，假如能坚持下来，回报依然非常可观。

白酒行业中的龙头企业贵州茅台和五粮液，带有中国独特的文化元素，享受着丰厚的利润。

好的行业好的公司，就是好的标的，就可以穿越牛熊。假如你找到了好的行业里面的好公司，不需要逃顶，不需要抄底。其实要逃顶抄底都很简单，但容不容易？因为你要克服人性的贪婪跟恐惧，不随大众，其实不容易。我们只能退而求其次，找到一些标的，做错了也不要紧，做不到也不要紧，安心去持有就可以了。

投资这些公司其实最理想的状态，就是大家不想要的时候你去买，买了以后，假如买的价格足够低，就长期持有。你可以做一个实验，假如这些公司你找到一个低位买了就不再动了，十年十倍也没那么难。好的标的，你等到合理的价格，能够坚守就可以了。

[作者系大华银行（中国）私人银行部主管，文章由记者张砚整理]

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