编者按：股票市场风云诡谲，有没有一种投资策略可以穿越牛熊？近日，大华银行（中国）私人银行部主管黄凡在陆家嘴读书会和读者分享了简单易行的穿越牛熊的股市投资策略。

以下是演讲的主要内容：

每次讲市场，我总是分为三个部分。第一讲基本面，尽管有句话是说，研究基本面就输在起跑线上，这是A股投资的特征，但我们把时间轴拉长一点，不是这么回事。第二部分会讲讲金融市场的总体状况。第三部分讲一种可以穿越牛熊的投资策略。

基本面：经济增长放缓

很多人都知道新常态，大家可能留意过相关的经济新闻。2019年初我们听到的是很多不好的消息，各种各样的股权质押出现问题，经济增长放缓；春节以后，我们听到的都是好消息，经济增长又开始恢复了，进出口的数据又开始好看了。这些消息很多，但是主线我觉得可以把握，总体的经济增长肯定是慢慢放缓的。

大家会不会想重新回到过去的高增长？我举个例子，一个少年，10岁到20岁之间身高平均每年长10厘米，20岁以后还会不会每年长10厘米？不可能，30岁以后更不可能。经济增长是一样的，过了高速增长期以后肯定不会再回去了，只有慢慢地缓下来。因此从1000点涨到6000点，估计不太会重现了。

如果不“服气”，一定要它涨得快，增加货币供应还不容易？开始的时候能拉动一点，后来效果就不那么明显了。新增的钱去了哪里？物价、房价。正因为我们一直不“服气”，经济增长放缓，我们就想办法来刺激，房地产的价格一下上来了。

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