大家肯定会问，投资什么？我们看看海外的经验，长期而言哪一类资产是最值得投资的？还是股票类资产。假如美国股票市场出现时投资1块钱，到2013年就变成了将近100万。它的实际回报（扣除了通胀以后）每年为6.7%，比所有的资产类别回报都要高，房地产其实远远比不上股票。

大家肯定会说，那是美国不是中国。中国股票市场从2006年到2019年，有一定的涨幅，只是涨幅不多。其实中小板指数跟美国的纳斯达克不相上下，跟汤臣一品的价格甚至也差不多，跟内环最牛的楼盘来比，稍微差了一点点而已。把时间拉长一点来看，假如把波峰跟波谷剔除了，其实总体的趋势还是向上。

如何参与？长期而言A股的市场判断是相对容易的，你把K线拉得足够长，中间画一条线就是它的趋势线。但是我认为绝大部分投资股票的人不看这么长的趋势线，都是看几个星期的，甚至看一天内的波动，这种波动是没有任何规律的。你拉得长一点，明显看到在趋势线下方的时候，一定是买点很好的时候；当远远向上偏离了这个趋势的时候，其实是卖的最佳时机。

现在基本上是在趋势线的中间了。2006~2008年这一段，不会再重演，因为经济基本面已经改变，当时是人民币升值，经济加速上涨，开放市场，资金全面涌入。2014~2015年这一次是杠杆牛。股市重现这两种场面的基本面不存在，我认为比较大的概率是慢慢来。

为什么会有今年这一轮牛市，真的如券商所说的是改革牛、强国牛吗？我个人认为这一次是为了解决很多问题应运而生的牛市，要解决什么问题呢？第一最迫在眉睫的问题是去年去杠杆环境下的严峻债务问题，股票市场如果再继续跌，这些企业质押的股票就会陆续被平仓。我们还有窗口指导，不让平仓，不让平仓的话，谁亏？那就是银行、券商。这轮行情缓解了股权质押爆雷的问题。

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