然而，出口依赖度较高的行业的生产有所放缓。例如，出口依赖度较高的通用设备制造业增加值同比4月下降至2.0%，不仅低于3月的14.1%，也低于2018年12月的6.5%。

3、消费增长放缓

4月社会消费品零售总额同比下降1.5个百分点至7.2%，显著低于市场预期。社会消费品零售增长放缓的原因与节假日错位有关。受“五一”假期调休影响，2019年4月的节假日天数少于2018年同期。统计局指出，剔除节假日减少的影响后，4月社会消费品零售额同比增长8.7%，与上月持平。因此，我们认为无需对2019年社零增长过于悲观。一方面，2019年5月，得益于节假日天数上升，社会消费品零售总额增速有望出现显著回升。另一方面，商品房销售增速对汽车零售增速有一定的领先性。随着房地产销售的温和回暖，汽车消费增速也有望企稳。4月汽车零售额同比为-2.1%，降幅较3月收窄了2.3个百分点。

（作者单位：兴业银行）

第一财经获授权转载自“鲁政委世界观”微信公众号，原标题：制造业与房地产的“冰与火之歌” —评2019年4月增长数据

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