同时满足ROE稳定增长和低估值的公司有：格力电器、双汇发展、华帝股份。

来源：WIND,中泰证券研究所

综上所述，我们分别从ROE的稳定性或增长维度和低PE维度来甄选符合巴菲特选股要求的公司，但基于我们仅从公开披露财务数据来选择，未考虑行业的周期属性和成长属性，更未考虑数据本身质量，加之取样数据的时间偏短，使得所选公司未必完全符合价值投资标准。

以下为综合上述四张图表后，选出的可供参考的25家公司：

格力电器、双汇发展、海康威视、贵州茅台、济川药业、海天味业、德赛电池、美的集团、承德露露、大华股份、信立泰、华夏幸福、海澜之家、苏泊尔、华帝股份、通策医疗、东阿阿胶、海信家电、金螳螂、荣盛发展、宇通客车、万华化学、福耀玻璃、青岛海尔、正泰电器。

3500多家A股上市公司，按照巴菲特标准，在放宽条件下，也只有25只基本符合其投资标准，可见，他的投资选股护城河足够宽了。

其实，学习巴菲特的选股之道，真没有必要远涉重洋去他老家“朝圣”，只要把握两点就可以了：一是公司质地足够好，二是估值水平足够便宜。但要同时符合这两点，基本上是要在熊市里买股票，而国内大部分投资者在熊市下跌的时候，往往又担心地板价之下还有“十八层地狱”，唯恐溜之不及。

风险提示：本文仅提供一种策略研究的思路，所涉及股票不作为推荐。

（作者单位：中泰证券）

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