展望未来，直接投资项与其他投资项下的资本流动可能呈现出双向波动特征，而受到中国政府加快开放国内金融市场与金融机构影响，证券投资项下的资本净流入则可能呈现出持续上升特征。综上所述，在未来几年，中国可能面临由证券投资项净流入所主导的非储备性质金融账户顺差格局。

上述分析，意味着可能从2019年起，中国国际收支结构将发生重要反转。如图3所示，在1999年至2011年期间，中国出现了连续13年的经常账户与非储备性质金融账户双顺差格局。此外在2013、2017与2018年，双顺差格局再次出现。而在2012年以及2014年至2016年期间，中国则出现了经常账户顺差与非储备性质金融账户逆差的“一顺一逆”格局。而从2019年起，中国国际收支则可能出现经常账户逆差与非储备性质金融账户顺差的全新“一逆一顺”新组合。

国际收支结构对宏观金融的影响

国际收支的不同结构，对宏观金融稳定有着不同的影响。

例如，在国际收支双顺差阶段，中国经济面临持续的外部流动性流入，这至少将会造成如下三种结果：一是外汇占款成为中国央行投放基础货币的主要渠道，央行还不得不通过特定手段（例如发行央票与提高法定存款准备金率）来冲销过剩的外汇占款；二是人民币整体上面临升值压力；三是国内资产价格整体上面临上涨压力。

又如，在经常账户顺差与非储备性质金融账户逆差阶段，中国经济面临着国际资本净流入与净流出相互交替的局面。

在这种局面下，宏观金融稳定问题发生了深刻变化：

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