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把好总阀门!公开市场操作减量,边际收紧倾向显现(3)

2019-04-18 09:35:27    第一财经  参与评论()人

此次MLF操作量不及到期量也进一步印证了近日央行货币政策例会的内容,即在经济企稳的情况下,货币政策在短期内不会进一步放松,并有边际收紧的倾向。

温彬对第一财经表示:“不是全额续作,而是采用1600亿的7天逆回购+2000亿MLF,总量规模基本对冲了今天到期的MLF,从规模上保持了稳定,体现了一定的结构性差异,也反映出央行操作的趋势。”

“1600亿7天逆回购是短期流动性的投放。经济基本面改善,同时当前市场流动性整体充裕,因此不需要全额对冲。这有助于市场流动性总体稳定。”温彬认为,这是央行强调货币政策依然要松紧适度,把握货币供给总阀门的体现。

温彬表示,货币政策传导机制正进一步畅通,这降低了使用TMLF(定向中期借贷便利)工具的需要,因此央行运用MLF而非TMLF。另外,在经济回暖的背景下,央行的政策利率需要保持稳定,“TMLF比MLF的利率要低15个bp,因此不会用TMLF低利率来引导市场的预期。”

“根据今天的操作和一季度数据来看,下一阶段,降准、定向降准概率下降,央行可能更多地通过公开市场操作,保持流动性整体稳定和市场利率的基本平稳。”温彬称。

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