年报显示，截至去年底，公司股东户数保持在461户，其中包含了不少“三类股东”。招股书揭示了首都在线穿透和清理三类股东的不易。截至申报日，公司剩余12只“三类股东”全部100%穿透，其中结构最复杂的万家共赢东兴礡璞新三板专项资产管理计划有多达5层，底层人数最多的珠池新三板灵活配置3期基金，背后有55名自然人投资者。

毛利率持续下降

首都在线是国内较早进入IDC和云计算的企业之一。去年，IDC和云计算分别为公司贡献销售收入3.7亿元和2.2亿元，各占总收入的61%和37%。而且，公司的估值并不算高，按照发行估值20亿元计算，市盈率（P/E）和市销率（P/S）分别为37倍和3.3倍。

在IDC领域，跟公司收入规模接近的数据港（603881.SH）、ST高升（000971.SZ）、奥飞数据等P/E在60~90倍。

奥飞数据也曾在新三板挂牌，2018年1月登陆创业板，去年营业收入为4.1亿元，扣非净利润为4028万元，同比减少三分之一。公司主要收入来源是IDC业务，截至周一收盘，公司市值为34亿元，市盈率高达85倍。公司上市后的三个月里，股价最高曾涨到发行价的三倍。

相比国外，我国IDC行业市场集中度较低，服务商数量众多，2017年专业IDC市场销售总规模约为170亿元。行业排名居前的光环新网（300383.SZ）、鹏博士（600804.SH）市盈率和首都在线接近。

云计算方面，国内市场分为联通、电信为代表的基础运营商阵营，阿里云、腾讯云为代表的互联网公司阵营，以及中立第三方阵营。首都在线属于中立阵营的云服务商，在全球 10 余个国家或地区建立了云服务平台，主要服务游戏、电商、视频、教育等行业。

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