钟正生：A股将受益于新兴市场的“水涨船高”(2)

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2019-03-27 16:46:20 第一财经参与评论()人

二是，2019年全球经济仍趋于下行，货币政策已经转向，但距离大的衰退尚有距离，这一阶段对新兴市场较为有利。历史规律显示，在全球经济减速初期，新兴市场的相对受益往往较好。

三是，中美贸易谈判进展顺利，最大的地缘政治风险有望阶段性缓解。

最后，美股波动率虽趋于上升，但出现大幅和持续调整风险较小。

继续看好新兴市场。2019年，新兴市场虽然面临经济下滑压力，但大幅下挫的估值已经充分反应了增长减速的风险；全球货币政策趋于宽松，欧美增长差距趋于收敛，全球经济未到严重衰退，中美贸易争端也实质进展，外部金融、经济、政治等因素边际上均趋于改善。即使美股出现小幅调整，在估值和基本面的有利配合下，新兴市场仍有希望独善其身，这一轮的幸福也许可以更持久些。

A股将受益于新兴市场的“水涨船高”，也将受益于中国经济的“蜕变新生”。目前市场对国内经济增速下行已经是一致预期，这不再是现阶段影响A股的核心因素，而改革预期才是支撑和推动当前股市的主要逻辑和坚强后盾。而且，作为新兴市场中的“翘楚”，中国也将更多受益于全球资金对新兴市场的青睐。

钟正生：A股将受益于新兴市场的“水涨船高”