法兴银行明确了对国债的青睐。加拉格尔表示，到今年9月末，美联储将停止缩表，而美联储会用购买国债的方式来抵消MBS到期带来的缩表效应。如果要保持整体资产负债表规模不变，那么美联储需要每季度净购入450亿美元的国债来抵消MBS的到期，即年购债规模高达1800亿美元。如果美国财政部每年需要1万亿美元赤字融资，那么美联储的购债就会成为核心融资来源，这也会在经济放缓时强化财政刺激的能力。

此前，渣打策略师也对第一财经记者表示，“预计1季度美国十年期国债将在2.6%-2.8%的区间震荡，但存在跌到2.5%的下行风险，前提是市场开始相信美联储将停止加息。” 就目前来看，似乎这一条件已经满足。

此外，美国和新兴市场债券的走强也受到流动性宽松的基本面支持。目前，新兴市场货币走强、油价下降，应该会明显缓解央行的压力，机构预计各大央行有望持续宽松，尤其是印度和中国央行。印度央行可能将率先在今年二季度继续降息，中国央行也仍存在下调公开市场操作的政策利率的空间，各界还预计中国仍存100个基点以上的降准空间。

“只要美国不陷入衰退、美股不出现重大回调，新兴市场央行的宽松重启将打开投资周期，外资将大幅流入新兴市场债市。不过股市则需要看盈利情况。”渣打全球宏观策略主管罗伯逊此前对记者表示。他预计，中国十年期国债价格仍有走升空间，预计今年收益率有望降至3%以下，目前为3.154%。

就股市而言，目前市场对中美股市仍持乐观态度，但认为波动或潜在回调的可能性都在上升。周四，美股收跌，FAANG集体上涨，奈飞大涨超4.5%，芯片类股、银行股集体下跌。

“我们认为每股收益（EPS）还有4%-5%的下行空间，这也意味着防御性板块仍将跑赢周期性板块，标普500指数回调至2600点（目前2783点）较为合理。”摩根士丹利首席美股策略师威尔逊（Michael Wilson）近期表示。同时，他认为美股2020年会出现盈利衰退，今年标普500指数将在2500-2800区间震荡。

相关报道: