随着金融市场日益开放，国内金融政策也将受到更多掣肘。例如，2006年底，为防止国际热钱炒作泰铢，泰国政府宣布对外资流入征收无息存款准备，导致第二天泰股出现31年来最大单日跌幅，并带动亚洲股市普跌，迫使泰国政府当晚紧急收回成命，管制新政只是“一日游”，政府声誉严重受挫。

中国正在紧锣密鼓地推进金融扩大对外开放。我们必须动态地跟进评估，在此过程中，实施跨境资本流动管理的条件发生了哪些变化。或许一些之前行之有效的手段，在现有情况下就有投鼠忌器之嫌。甚至动辄放言要采取或恢复管制的做法，也可能会吓到国际投资者。此外，现在国内股票、债券、货币、期货、外汇市场均在不同程度上对外国投资者开放。那么，未来遭遇外国炒家利用几个市场联动机制发起立体式攻击的风险不可小觑。1998年，香港股市、汇市和期市就曾经同时被攻击。

汲取国内外的经验教训，一是牢牢把握金融开放的主动权，成熟一项推出一项，扩开放与防风险要同时研究和部署；

二是建设有深度广度、有流动性的金融市场体系，是抵御外部攻击的第一道防线；

三是深化利率汇率市场化改革，健全货币政策框架，疏通传导机制，提高宏观调控能力；

四是在国家金稳委的领导下，加强部门信息共享和政策协调，形成监管合力；

五是加强跨境资本流动监测预警，做到风险早发现、早预警、早处置，并在情景分析、压力测试的基础上拟定应对预案，重点要防范化解跨市场的传染和攻击；

六是健全法律法规，加大执法力度，严格信息披露，严厉打击内幕交易和市场操纵行为；

七是建立健全舆情监测分析机制，加强市场预期引导。

[管涛系中国金融四十人论坛（CF40）高级研究员]

第一财经获授权转载自“中国金融四十人论坛”微信公众号，小标题为编者所加

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