最近中国股民总算是扬眉吐气了。因为A股终于迎来了久违的大涨，牛冠全球。

这波大涨的背后有个故事是，前期外资已大举入场扫货，且随着A股在明晟（MSCI）指数中的纳入因子逐步提升，进场外资将会更多。日前，某股票被外资买到了深股通持股上限，而不得不被限制购买，更是成为新行情中的一道风景。

善于抄底和逃顶的外资

不得不再次对外资说声服气。去年，A股大跌，国内投资者、上市公司大股东无不灰心丧气、灰头土脸。然而，外国投资者却通过陆股通北上净买入2942亿元，扣除港股通南下资金后，去年股票通（包括沪港通和深港通）项下北上净流入资金2018亿元，为该机制开通以来首次。当时还有人奚落说，过去总是外资抄我们的底，这次终于也被套了。现在，却不得不佩服老外们的先知先觉，而国内不少投资者则在为踏空本轮行情扼腕叹息。

其实，外资不但善于抄底，还擅长逃顶。根据年度和半年度《中国国际收支报告》披露的信息，2014年，QFII和RQFII项下资金合计净流入253亿美元，较上年增长51%，显然外资赶上了A股2014年下半年开始启动的那波行情。2015年上半年， QFII和RQFII项下资金却合计净流出88亿美元，显示当时外资已开始警觉A股加速上涨引发的高估值风险；下半年，前述渠道净流出53亿美元，低于上半年的流出水平。

这有助于改变国内股市“牛短熊长”的局面，真正建立一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，更好发挥金融支持实体经济的作用。

近期，随着A股成交量频频破万亿，陆股通项下北上资金净流出却时有发生。正在空翻多、大举入市的国内投资者，是否从中应该有所警示呢？

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