这一点，并不是没有先例。

2007年11月5日，中国石油登陆A股市场，发行价为16.7元，以48.6元的“封顶价”开盘，使其立即成为“全世界市值第一”的上市公司。此后中石油股一路下跌，截至目前，中石油股价报收7.98元。

“按照现行的指导价20倍发行，也就是说原始股东给一级半投资者20倍，原始股东没赚什么钱，对于二级市场的投资人，买到的时候可能已经是60倍PE，而后60倍PE价值回归就会跌回到20倍；如果是市场询价，发行价已经询价到58倍，到二级市场后赚钱的空间就很小，甚至可能是破发。”上述深圳私募老总进一步分析称。

闽东电力（000993.SZ）也很典型。彼时闽东电力发行市盈率之所以达到88.69倍，从发行方式和价格上，闽东电力最终发行市盈率不仅远远高出一级市场整体水平，甚至高出当时电力板块二级市场的平均市盈率，上市后已没有太大的上升空间。

“没有指导价的话对专业性的要求非常高。如果是市场化定价，一级半市场的无风险套利空间就会消失。假设大家一致预期都好，就会抬高询价。比如闽东电力当时大家觉得好，一下子给到88倍，市场炒到90多倍便结束了。”该深圳私募老总表示。

“初期参与的风险会非常大。所以还是鼓励去通过公募基金来参与。基金公司参与的话，形式没有太大改变，还是通过网下询价申购的方式参与。”上述北京公募股票交易员称。

需要看到的是，虽然公募基金等亦可以“打新”科创板股票，不过与现行的“打新”类固收策略不同，科创板的“打新”完全不可同日而语。

“如果发行价是指导价定在20倍，抢新股的钱是被新股中签者（一级半）赚走了；市场化定价的话，收益被原始股东赚走了。可能就是定价在88倍，中签了也要花88倍，然后开盘开到90倍。这种情况下打新风险开始加大，就需要研究企业。”上述深圳私募基金老总表示。

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