“从新股的发行历史来看，市盈率经历了两种变革，一种是固定的；一种是市场询价。这些年基本是23倍，还有一种是询价，有的询价到50倍、60倍。”该深圳私募基金老总表示，“不设涨跌停板的话一天走完全部行情，相当于涨停板过程缩短。这个时候就要看发行价，比如说指导价是20倍，市场价50倍，那么以20倍开盘首日便高开150%；如果采用市场化询价为40倍，而二级市场是50倍，那便是高开25%就结束。”

在一位有多年实战经验的股票操盘手看来，由于科创板是纯市场化的询价发行，有可能基本面优质的公司发行价就会炒到80倍PE；加之科创板首日可以融券做空，打新产品在涨幅过大的情况下可能出现集中抛售，这都有可能造成盘中股价的剧烈波动。

“价格波动肯定比现在A股要大，不过从现有规则来看，也是向着尽可能缩小日内波动的方向来进行，比如锁定比例、一定比例的跟投等这样，发行人和主承都会有顾忌，可能对波动会有所抑制。”北京一位公募股票交易员则表示。

“理论上看，假设都是机构第一天会充分交易出一个价格。当然也看标的，有的标的好定价，第一天基本到位；第二种情况是这类公司之前没见过，机构的分歧可能就会很大，后面的波动还是会持续。”上述大型公募新股研究员认为。

“最终市场会在一个合理价位形成博弈平衡，因此在科创板常态IPO后，随着市场的成熟度上升，就会类似于港股市场，有上涨，也会存在破发的可能。”上述股票操盘手也分析，科创板不设涨跌幅，肯定会在某个价位形成充分的筹码交换，而不会出现一字板那样的极端演绎。

首日参与的风险探讨

多位受访人士表示，对于首日便进场参与交易的投资者，不仅要承受盘中股价的剧烈波动，而且还要面临第二日就被套牢甚至是长期深度套牢的风险。

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