3月8日，一则名为《财政部关于推进政府和社会资本合作规范发展的实施意见》（下称《意见》）的文件，引起了整个PPP（政府和社会资本合作）市场高度关注。

多位PPP业内资深人士告诉第一财经，这份文件首先明确了PPP还是得做，但必须规范地、高质量地做下去。而PPP项目是否规范的界限，在这份文件中得以明确，PPP未来支出责任和隐性债务关系也较之前更为明确。这有利于稳定PPP投资者和地方政府预期。

不过，为了防控政府债务风险，一些较为严格的条款，将压缩PPP施行空间。

“简言之，就是PPP要做就合规做，量力而行，值得（物有所值）才做，否则就别做。PPP只是公共产品交付的一种模式，不能包打天下。”清华大学PPP研究中心首席专家王守清教授告诉第一财经。

明确界限是利好，但空间压缩

为了激发市场活力，引入社会资本介入公共服务领域，2014年中央大力推广PPP模式，经过三年多野蛮增长后，2017年开始对PPP进行规范，去年财政部、发改委等部门对不规范PPP项目进行清理整顿。仅财政部的PPP项目库清理2557个、涉及投资额3万亿元。

大规模清理整顿后，PPP市场一度低迷，甚至有人认为政府不再做PPP。但这显然是误解，政府希望规范地推进PPP项目，但PPP项目规范与否的界限不清，让地方政府和投资人很苦恼。

上述《意见》就是解决这一问题，它首次列出了PPP正负面清单。

比如，项目资本金符合国家规定比例，项目公司股东以自有资金按时足额缴纳资本金，属于规范PPP项目。而不规范情形之一，是存在政府方或政府方出资代表向社会资本回购投资本金、承诺固定回报或保障最低收益的；通过签订阴阳合同，或由政府方或政府方出资代表为项目融资提供各种形式的担保、还款承诺等方式，由政府实际兜底项目投资建设运营风险的。

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