从发行效果来看，民营企业债券融资支持工具通过市场化方式支持民企融资、提振市场信心。债券发行时配套信用风险缓释工具，等于投资人在投资债券的同时买了保险，不仅可为投资人提供直接的信用风险保护，还能发挥价格信号作用，降低债券发行票面利率，有效修复市场情绪。

正泰集团方面表示，采取在债券发行阶段同步发售缓释凭证的方式，让缓释凭证的发售与债券的发行相互配合与支持，创造了一种全新的支持债券发行的业务模式。

第一财经记者了解到，以往传统增信方式主要由第三方提供担保，发行人除了承担增信成本，还需向增信机构提供抵质押或反担保等措施，额外增加了发行人融资成本。

以红豆集团发行为例，企业找到担保公司为其发行的债券提供担保，通常需要按照发行债券规模的1.2%支付担保费给到担保公司。例如，发行3亿元期限180天的债券，按照1.2%的担保费率计算，企业需支付180万元的担保费到担保公司，同时还需向公司提供股票质押、房产抵押等反担保措施。

而信用风险缓释凭证的创设以创新模式解决了客户融资需求，不额外增加企业融资成本。同时，通过主承销商的信用，拓宽了债券投资人群体，根据投资机构风险偏好进行边际创设，撬动效用显著。

在降低企业融资成本方面，正泰集团因信用风险缓释凭证发挥了实打实的效果，创设信用风险缓释凭证帮助公司节约了近280万元的融资成本；红豆集团依托中债信用增进公司或主承销商创设信用风险缓释凭证的方式，累计发行4只债务融资工具，共融资13亿元，平均发行利率5.97%，相较2018年5月发行的相同品种利率低84个基点。

红豆集团相关负责人表示，“陆续在与不同银行进行合作，效果立竿见影。发行利率较此前相差1%左右，成本下降幅度还是蛮大的。”目前，中债信用增进公司、建设银行、浦发银行、南京银行和江苏银行等多家机构均通过创设缓释凭证的方式支持红豆集团的债券发行，凭证的平均创设费率为1.5%，缓释凭证认购积极踊跃。

除了降成本外，业内人士还认为，信用风险缓释工具的推出，意义在于对债券市场投资人信心的修复。创设机构对当期债券的保护只是一个开始，随着发行人对此次债券的正常还本付息，市场逐步认可发行人自身造血能力，发行人后续融资渠道和融资成本将回到正轨。

记者从企业方面了解到，在信用风险缓释工具推出前，AA评级的民企债券发行困难，在支持工具配套推出后，虽然利率相对其他高评级民企偏高，但已可以顺利发行。

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