在香港，见过的类似的组合有不少。比如有人同时投资香港股票市场和澳大利亚房地产基金；有人同时投资美国股市和香港股市，另外也投资了石油期货和货币及利率互换合约。

众多另类投资品中，分散效果最佳、也可能是最典型的莫过于全球宏观的投资策略，它可以使投资组合在不同的市场、产品、时间窗、投资策略和技巧上实现充分的分散化。通常大型的全球宏观经理人会密切关注利率、股票、现金、商品和房地产。不管是现货、实物商品、期货还是衍生品，抑或是直接投资，都可能被他们纳入组合之内。

他们不会给自己投资的工具设限（对于每种工具所占的权重设限还是很有必要的），也因此他们有机会捕捉任何市场里的任何一种工具的无效性。

投资不同的产品和不同时间窗的产品这些都好理解。如何理解要在不同的市场和不同的投资策略及技巧上进行分散化呢？

从数学上可以证明，如果可投资的国家翻倍，找到互不相关的投资机会的概率会呈几何级数增长——这里的“互不相关”正是分散化的内在要求。当组合里的投资项目的回报率高于平均水平，而这些项目之间又相互独立，互不依赖也互不干扰时，这样的组合是最令全球宏观对冲基金经理兴奋不已的。

这也是为什么众多的全球宏观对冲基金经理均十分重视市场配置的原因。事实上，即便是散户投资，正确的做法也应该是先在全球市场进行资产配置，然后再研究每个市场里的具体投资细节。

再说综合不同的投资策略和技巧。正常情况下，价值投资者不会钟意技术分析或是以事件为驱动的投资策略或是技巧。如果一个自称价值投资的基金经理告诉别人他近期采用技术图形来选股，一定会被外界指责为是“风格漂移者”。

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