28年来第一次实行注册制，持续监管是重点

对于注册制的设立讨论由来已久，注册制意味着对于企业信息披露将有更高的要求。

上交所相关负责人表示，预计一季度内，可以在线受理发行审核的申报。

另外，科创板企业上市周期时间表已基本确定。从交易所受理到审核完毕要经历6个月的周期（不包含中止的情形），其中，中介机构回答问询3个月，交易所审核3个月。

市场在谈到注册制的时候，关注重点更偏向于前端的审核的问题，“实际上我们认为持续监管也是注册制非常重要的组成部分，不仅涉及到怎么审怎么发，同时涉及到怎么管，怎么保护投资者的合法权益。”上交所相关负责人称。

信息披露机制方面，要求招股书、审计报告、保荐书等同步披露，坚持推进审核的公开、透明。

相比此前的真实性、准确性、完整性的“老三性”，上市规则针对注册制升级做出了三方面的新要求，分别为充分性、一致性及可理解性。

充分性，即关注信息披露内容是否对投资者作出投资决策有重大影响的信息内容；

一致性，即披露内容一致性，有内在的合理性，财务信息和非财务信息之间能够互相印证，跟同行业公司是否可比，有重大差异是否可以做出合理解释；

可理解性，即披露要简明扼要、逻辑清晰、重点突出。

此外，注册制下，中介机构的“看门人”作用也至关重要。以往主板中介机构的督导期限为“1+2”，上市后一年加后面的两个完整会计年度，上市规则中将科创板的督导期限延长至“1+3”。

值得注意的是，未来审核将实行全程电子化审核，未来的申报支持网上申报、网上审核、网上咨询、在线预约等等。全程电子化审核也将实现信息留痕，优化审核机制、审核流程，及时公开交易所的审核问询，加大审核的公开力度，接受社会监督。

此外，上市规则中还明确企业也将实行并购重组注册制，上述上交所负责人认为，可以预见的是今后并购重组的实施会更加方便，效率会更高，同时吸取了现在资本市场的经验，并购重组还是要围绕现有主业展开，不鼓励完全与主业不挂钩的并购。

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