药品板块方面，兴业证券认为，政策长期预期逐步形成，可以逐步布局左侧。大部分龙头企业在未来几年中能够完成向创新药和难仿药的转型，其业绩也会有持续稳定的增长，估值体系也能够得以维持。建议逐步加配拥有良好品种线，研发投入巨大的龙头。①A股长期关注恒瑞医药（600276.SH）、科伦药业（002422.SZ）、复星医药（600196.SH）、乐普医疗（300003.SZ）、华东医药（000963.SZ）、丽珠集团（000513.SZ）；②境外市场关注中国生物制药（1177.HK）、石药集团（1093.HK）、百济神州（6160.HK）、信达生物（1801.HK）、君实生物（1877.HK）。

此外，兴业证券认为，低关注度公司有望获得稳定绝对收益。一类是工业企业中估值较低，销售体系健全，能够有稳健增长的公司：济川药业（600566.SH）、华润三九（000999.SZ）、华润双鹤（600062.SH）；另一类是商业企业中估值较低，受政策影响小的公司：柳药股份（603368.SH）、国药股份（600511.SH）。

5.宁德时代业绩符合预期，赴德投资开启全球化进程（申万宏源）

宁德时代（300750.SZ）日前发布业绩预告，预计2018年实现归母净利润35.31～37.5亿元：同比减少8.94%～3.3%；实现扣非归母净利润29.91～31.76亿元，同比增长25.92%～33.7%，业绩增速符合预期。

中汽协数据显示，2018年我国新能源汽车销量达125.6万辆，同比增长61.7%。伴随着新能源汽车行业快速发展，动力电池市场需求大幅提升，高工锂电数据显示，2018年全国动力电池装机总电量56.98GWh，同比增长56%。公司加强市场开拓，前期投入拉线产能不断释放，2018年实现锂电池装机量23.52GWh，同比增长122%，在国内市场份额达41.28%，较2017年提升12.23个百分点，龙头地位稳固。

申万宏源指出，受益于动力电池销量大幅增长及公司持续加强费用管控，2018年公司预计扣非归母净利润同比增长25.92%～33.7%；2017年公司将普莱德23%的股权转让给东方精工并确认投资收益10.34亿元，今年无此项收益，导致归母净利润同比下滑。另外，公司于2018年9月完成限制性股票激励计划首次授予登记，2018年需摊销总费用0.9亿元，预计对2018年四季度盈利也造成一定拖累。

2018年公司加速推进与上汽、广汽和吉利等集团的动力电池项目合作，并拟投资不超过74亿元在江苏溧阳投资建设江苏时代动力及储能锂电池研发与生产项目（三期），同时与德国图林根州州政府签署投资协议，拟投资2.4亿欧元在埃尔福特市设立电池生产基地及智能制造技术研发中心，开启全球化进程。受国内新能源汽车补贴退坡影响，动力电池行业资金压力较大，具备资金和规模优势的龙头企业不断扩大领先优势，二三线企业面临被淘汰的风险。

维持盈利预测，维持“增持”评级：维持盈利预测，预计2018～2020年公司净利润达到37.3亿元、43.4亿元、46.2亿元，对应EPS分别为1.70元、1.97元、2.10元，当前股价对应PE分别为45倍、39倍、37倍，维持“增持”评级。

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