康美药业账面资金的不断扩张，伴随着公司融资规模的大幅增长，其中不少是债权融资。自2001年上市以来，不计算贷款，康美药业股权、债券累计融资额接近790亿元。

根据公开披露，扣除IPO融资，康美药业共进行了5次股权融资，其中4次为增发，1次为发行优先股，合计融资规模超过160亿元。其中，2010年、2016年两次增发，融资分别达到34.7亿元、81亿元，优先股融资30亿元。

相对于股权融资，康美药业更重要的融资渠道，是发行债券。披露信息显示，2006年1月，康美药业通过发行短期融资券，融资金额2亿元。2007年、2009年，又发行了4亿元债权融资工具、9亿元可转债，2011年至2014年合计发行债券55亿元。

进入2015年之后，康美药业发债步伐加快。公开信息显示，2015年至2018年，该公司发债规模分别达到 79亿元、75亿元、110亿元、192.5亿元，以上发债融资合计金额526.5亿元，接近股权融资规模的3.3倍。

公开信息显示，IPO之前的2000年末，康美药业总资产2.31亿元，营业收入3.52亿元，净利润2455万元。2001年2月，康美药业完成IPO上市后，当年年底公司总资产、营业收入、净利润，分别增长至5.17亿元、3.8亿元、2915万元。直到2005年底，公司总资产也只有7.9亿元。

2006年至2014年期间，康美药业进行了多次增发、债券融资，资产规模到2014年末已增长到278.7亿元，其间增幅近34倍。

而到了2018年9月底，公司总资产已猛增至818.1亿元，较2015年累计增幅在192%以上，较公司上市之初更是增长逾250倍。

在此背景下，康美药业的债务规模也是迅速扩张，待偿还的短期债务越堆越多。2015年至2018年9月底，公司各期末短期借款金额分别为46.2亿元、82.5亿元、114亿元、124.5亿元，其他流动负债75亿元、55亿元、50亿元、94.5亿元，应付债券分别为约44.9亿元、48.9亿元、83.1亿元、147.7亿元。

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