针对TMLF，人民大学客座教授邓海清认为，这是监管从去杠杆到稳杠杆的体现，央行有意加强价格型调控的引导作用；与2014年类似，央行不愿过早释放全面宽松信号，加强疏通货币政策传导机制，引导收益率曲线平坦化，增强利率向信用传导。

值得注意的是，从通胀走势而言，机构也认为央行存在宽松的空间。渣打中国经济学家李炜对记者表示，“我们将2019年中国CPI通胀预测由2.7%下调至2.0%，对比2018年实际CPI为2.1% ，燃油价格增长放缓的影响将超过食品通胀上升的影响 ，通胀温和提高了政策弹性。”

“预计一季度油价将维持在48-59美元/桶区间内，冬季对原油需求端的提升空间不是特别大，反而是对天然气的消费提振比较多，因为美国冬季取暖仍主要依靠天然气。”上海中期期货原油分析师金诺对记者表示。

在宽松预期下，一些机构关注中国债市投资机遇，也有机构预计十年期国债收益率将进一步降至3%，但由于地方债供给上升，可能会加剧波动。

“我们认为需要灵活地调配久期。我较为看好低评级、高收益和短久期的信用债，当信用流动性放松，民企融资困难缓解之后，这类债券有机会释放价值。行业分布上，我们会在新定义的基建板块和内需政策支持受惠板块中，寻找投资机会。此外，因为去年股市回调，可转债的性价比良好。”富达国际中国区固定收益投资主管黄嘉诚对第一财经记者表示。

此外，外资的流入也是长期趋势。招商宏观提及，截至2018年年末，境外机构共持有人民币债券1.73万亿，年度增速达51%，外资在全市场中占比水平为2.24%，在国债市场中的占比已升至8.04%，全年抬升超过3个百分点。

亚太渐次降息启动在即

通胀受到抑制并非个别现象，除了美国、欧洲、日本，连过去几年面临通胀压力的部分新兴市场国家，通胀也开始拐头向下。而随着货币开始反弹，通胀压力将进一步受到抑制，各大央行将有更大的降息灵活性。

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