我们预计今年央行将强化货币政策的逆周期调节功能，同时金融监管将更加考虑金融行业的现实状况而进行适度微调，整体上维持流动性合理充裕。但是我们认为不应期望央行进行大规模刺激。2019年基准利率不会下调，货币供给也并不会大幅增加。但预计央行将总体降准2个百分点左右，同时会灵活采用各种结构性定向货币政策工具进行流动性的精准调节。

（六）劳动力总量首降，经济结构加快转型。2018年劳动就业和居民收入保持了稳定增长，全年新增就业1361万人，城镇调查失业率保持在5%左右；居民人均可支配收入实际增长6.5%，高于人均GDP增速。2018年新增人口530万，比上年减少207万人，出生人口1523万人，出生率创历史最低。劳动力总量出现了50多年以来首次下降，2018年末就业人员77586万人，比上年末下降54万人。

结构转型升级继续推进。2018年服务业增长7.6%，高于GDP增速1.0个百分点，比重达到52.2%，比上年提高0.3个百分点。工业内部，受汽车消费低迷影响，2018年全年汽车制造业增加值仅增4.9%，比上年低7.3个百分点，但高技术制造业、战略性新兴产业和装备制造业保持了快速增长，全年增加值分别增长11.7%、8.9%和8.1%，均高于整体工业增速。投资结构也有所改善，全年高技术制造业和装备制造业投资保持了两位数增长，分别增长16.1%和11.1%。

（作者单位：北京大学光华管理学院、中山大学岭南学院）

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