2019年香港IPO料有所下降

纵观2018年，港股市场的IPO活动活跃，实现了破纪录的218宗，也站上全球资本市场当年IPO第一的位置。其中，有130家来自主板，以零售、消费品及服务业、 工业和金融服务类企业为主；有75家企业于创业板上市，相比2017年的80家，下降6%；另有3家以介绍形式上市及10家创业板转至主板上市但未有融资的公司。

根据普华永道的研究，融资金额方面，2018年香港IPO市场总融资额达2865亿港元，同比上升高达123%。主板的表现强劲，共筹资2814亿港元，融资金额也增加了130%。2018年首次融资金额最高的新上市公司为中国铁塔，筹资达588亿港元，其次为小米集团，筹资426亿港元。

然而，随着全球经济增速放缓、全球央行收紧流动性、资本市场情绪降温，2019年的IPO活动可能放缓。“去年上半年是一个很好的上市窗口期，下半年市场活跃度明显下降。例如，近期的互联网科技股股价大幅回调，这可能也与市场情绪转差、投资机构估值下调有关，估值是对未来的预期，估值模型参数对增长率、毛利率、折现率都高度敏感。”

不过，梁伟坚也对记者表示，IPO活动预计只是稳中有降，仍预计2019年将有200家企业于港股上市，包括一到两家重磅IPO。

梁伟坚也预计，GEM（香港创业板）市场IPO将有60家，全年融资总额将达2000亿至2200亿港元。尽管今年香港IPO市场将继续在中小型IPO带动下蓬勃发展，但预计总融资额将小于2018年筹集的总融资额，并接近过往10年的平均融资额。

A股会计准则应与国际接轨

近期，市场对于商誉减值、A股会计准则等问题也报以极大关注。

截至2018年三季度，A股上市公司整体的商誉高达1.4万亿元。商誉的快速大幅积累，来自于上市公司在2014年开始的并购浪潮中，通过不断的高溢价外延并购，积累起来的外购商誉。上万亿的外购商誉，一旦并购没有达成理想效果，所谓的商誉，即并购的高额溢价，就会面临减值风险。从这一轮并购大潮周期看，积累的商誉可能会在2018年开始面临较大的减值风险，2019年的风险则是有增无减。

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