中国资本市场这20多年来一直存在一个问题，就是缺少长期投资资本，缺少机构投资者的力量。其结果表现为市场投资散户化。数据显示，中国每年交易额的80%来自1.9亿户股民，而非机构投资，散户短期炒作特征明显，1.9亿户股民持有的股票在40多万亿市值里占25%。这听起来好像不算大，但从市值结构来看，由几千家上市公司的原始股东、战略投资者和主要股东在公司上市后持有的市值平均占50%（这部分资本是长期持有的，一般不介入炒作，其主要任务是发展自己的企业）；此外国家机构持股占15%。也就是说，工商产业原始资本占50%，国家占15%，剩下35%当中的25%，相当于70%来自于散户，余下30%是各种各样的其他投资者，包括外资、内资，包括私募基金和公募基金。占比25%的散户在流通交易当中拥有70%的比例，他们热衷于交易，形成了80%的全年交易量，这就是中国股市散户短期资金的基本面和基本结构。

再从机构投资者角度来看，机构投资者包括公募基金和私募基金，中国目前有120多家公募基金，13万亿资金，2万多家私募基金，约12万亿资金。2017年年底，公募基金的13万亿资金中有7万亿是货币基金，余下6万亿中，4万亿买债券、只有2万亿投股市，比重很低。私募基金管理的12万亿资金中，7万亿是股权投资基金，5万亿是证券市场的基金，前者一半多投入了房地产和金融理财业务中，真正投入工商企业或科技创新类企业的资金可谓少之又少；后者3万亿买了债券，2万亿是股票。加总之后，中国资本市场上和股权投资有关的、公募私募有关的、在股市里持有的市值，2017年年底是4万亿，占比10%不到，其结果必然是散户市场。

此外，中国的私募股权投资基金也存在不少问题。私募基金的准入门槛太低，有2万家，但许多基金找不到LP（有限合伙人）投钱，空有一个牌照。有一些基金看起来有LP投资，但是这个LP形股而实债，往往有多层次的抽屉协议。有些资金签了协议，但到真有投资对象时，LP资金又不能履约，钱不到位。或者拿了牌照搞通道业务，形成虚假性募资业绩。以上种种，都需逐步整顿改善。

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