自2015年3月9日起，每月600亿欧元资产的购买计划，开启了欧洲央行全面量化宽松（QE）的政策。近4年后，QE在2018年12月底正式退出了历史舞台。

4年来，欧元区经济有起有落。2017年，该地区经济增速跃升至近10年来新高，但2018年，欧元区经济增长乏力。同时，多年来的QE政策令欧洲央行的资产负债表规模翻倍，目前已扩大至约4.7万亿欧元，在全球主要央行中，仅次于日本央行。

眼下，市场最为关心的是，2019年夏天结束后，欧洲央行是否真的会开启加息进程？

英国潘缪尔戈登（Panmure Gordon）投资银行首席经济学家弗兰奇对第一财经记者表示：“对于2019年欧元区的经济增长以及欧洲央行的政策转型我并不乐观。”他认为，欧洲各国政局更迭、民粹势力扩大、英国退欧等不确定性因素都将影响欧洲央行未来的政策路径。

欧元区危机2.0

汇丰银行对于2019年全球十大风险事件的预测中，将“欧元区可能爆发新一轮危机”排在首位，甚至高于全球贸易摩擦以及美联储继续加息所带来的影响。

在欧洲央行发布的最新月度经济报告中也提到，预计2019年全球经济活动将继续放缓，同时，欧元区经济下行风险升高，动能放缓的迹象逐渐显现，因此仍需要货币政策刺激。

加上欧洲央行在2018年12月最后一次利率声明中，对于“再投资”的强调，令市场对于欧洲央行2019年加息的预期下降，持续宽松的概率上升。声明称，只要有必要，将对到期债券进行再投资，同时再投资将一直持续到首次加息后足够长的一段时间，来维持有利的流动性条件和货币宽松的充裕程度。

被称为欧元之父的伊兴(Otmar Issing)近日预测，如果经济转为下行，欧洲央行将以零利率为起点，再次启动宽松周期。

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