A股2019年有望迎转机

当前，标普道琼斯指数对A股的纳入因子是25%，一般而言，初步的相关资金将在生效日2019年9月23日开盘前全部流入完毕。

第一财经记者此前曾就纳入可能带来的资金流入量向标普道琼斯方面询问。对方称，目前对此尚不明确。不过，基于此前对MSCI、FTSE（富时罗素）等指数机构的采访，国际指数未来纳入A股的比例将逐步扩大，这一趋势不可逆转。

尽管经济波动的压力持续，但机构普遍期待的是减税红利，这有助于提升企业的边际盈利水平，同时外资的进一步流入也将带来增量资金。重阳投资方面近日表示，相较2018年的8000亿元减税目标，2019年减税幅度有望超过万亿元。通过增值税的改革、社保缴费率的下降、个税大调整与专项附加扣除的增加，企业和居民将更真切地感受减税红利。

2018年以来，外资始终显得比内资要乐观一些，这主要是由于内外资看待A股的角度不同、持仓比例不同、配置久期不同等因素。

外资的风格则更偏长线。对外资而言，中国市场具备长期布局的价值。摩根资管近期就表示，A股市场的准入不断提升，这有助于提振投资者情绪；同时，A股市场流动性好于多数新兴市场和发达市场，且板块非常多元，为投资者提供了追踪中国长期发展趋势的板块机会。

此外，眼下A股的估值优势也被各界所看中。摩根资管表示，过去很长一段时间，A股相较于离岸中国股票以及其他股市都存在很大的溢价，但这已有所改变。目前，中证300指数较其历史均值出现折价，与MSCI中国的整体估值水平相一致——估值的正常化提供了投资机会。

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