从“买买买”到“卖卖卖”

2015年是九鼎集团最豪气的一年。当年5月，公司豪掷41.5亿元，拍下江西中江集团100%的股权，从而间接控股中江地产(600053.SH)，并把PE业务注入上市公司，将其更名为九鼎投资，实现了借壳上市。

原本只是一家私募股权投资机构的九鼎集团的愿景是金融控股平台。

2014年，九鼎集团设立的第一家民营PE系公募基金九泰基金，随后买下了天源证券，更名为九州证券，将其打造为一家全牌照的券商。此外，九鼎还布局了不良资产管理、P2P、第三方支付等等。

其中最大的手笔还是富通保险。2015年8月，九鼎集团以106亿港元拿下欧洲老牌保险公司富通保险的亚洲业务。随后，公司在新三板上启动了一轮100亿元的定增，作为后续资本运作的本钱。

至此，九鼎金控平台已经成型，并且初具规模。但是资本市场风云变幻、政策连续调整，都给九鼎的PE业务带来了巨大压力，而公司加杠杆购买资产更令财务费用居高不下。

2017年5月，证监会出台减持新规，大大减缓了PE机构从二级市场退出的节奏，将基金退出期从一年拉长到三四年，给习惯于pre-IPO套利的私募行业一记沉重打击，并有着长期持续的影响。

2018年以来，受二级市场持续下行、一二级市场估值倒挂、IPO节奏回归常态等多因素交叉，私募行业普遍不好过，资金全面收紧更让投资机构无米下炊。

中报显示，九鼎投资2018年上半年归母净利润只有9640万元，同比大幅下降27%，PE板块本是九鼎集团最主要的盈利来源。第三季度，九鼎集团竟亏损了3.14亿元，主要原因是财务费用同比暴增七倍，高达5.7亿元。

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