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稳健货币政策释放更宽松预期:明年降准、降息可期(3)

2018-12-24 09:30:55    第一财经  参与评论()人

今年下半年以来,各金融监管部门提出要“改善货币政策传导机制”,从宽货币向宽信用转变。会议再次强调这一点,是和今年的政策一脉相承。

不仅如此,会议继续强调,提高直接融资比重,解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题。

纾困民营和小微企业融资难、融资贵是今年下半年以来金融领域的工作要点之一,易纲不止一次提到“三支箭”来解决这一难题,其中第二支箭,民企发债融资支持工具被认为是一个关键入口,是协调好信贷和股权融资的核心关键。

第一财经记者了解到,近来,民营企业“发债难、发债贵”已有缓解,发行失败和募资不足的情况减少。以债务融资工具市场为例,民企债券发行成功率上升至年内最高水平,发债金额占比创近期新高,扭转了9月以来环比持续下降的趋势。

根据会议的安排,明年将会进一步畅通民企直接融资的渠道,实现精准滴灌。

对汇率有信心

不过,和去年不同,会议在对货币政策的表述中,没有提及人民币汇率。中国金融四十人论坛高级研究员管涛认为,这意味着至少从国家层面而言,汇率目前不是非常突出的问题,也显示出政府对于人民币汇率稳定的信心。

人民币汇率走势是内外部因素共同影响的结果。受内部经济下行、贸易顺差缩小和贸易摩擦、新兴市场风险上升等因素影响,人民币汇率相对于2017年较为弱势,尤其在三季度下跌较快,但四季度以来,人民币汇率出现了一波回升。

管涛认为,虽然当前人民币汇率接近心理关口,但是与2016年底相比,面临的压力已经减轻。就目前的人民币汇率形势来看,市场预期已较为稳定。不过,随着全球经济放缓、金融市场波动性加大,并且主要央行货币政策陆续正常化,人民币汇率可能面临不同于现阶段的压力,但决定人民币汇率中长期走势的因素还是在于我国经济基本面。

温彬认为,美国经济增速放缓,美联储加息节奏放缓,不排除明年美元指数出现冲高回落的走势,会对人民币产生相对宽松的环境,所以对明年汇率冲击不大,更多是在一个合理均衡水平上的双向波动。

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