与此同时，今年以来央行已先后三次调增再贷款、再贴现额度共4000亿元，用于支持中小银行对小微企业和民营企业发放贷款和票据贴现。

在美联储议息会议前夜，中国央行称，进一步增加流动性投放，市场流动性合理充裕。市场人士分析称，这意味着央行释放明确信号，我国货币政策仍以国内经济为重，明年有进一步宽松的空间，全面降息（下调MLF利率）仍然可以期待。

中国民生银行研究院首席研究员温彬表示，如果明年进出口不乐观的话，给外汇占款对基础货币的补充进一步带来影响，降准的可能性很大。2019年每个季度有降准一次的可能性。短期内央行会加大公开市场操作，创新货币政策工具，采取不同期限的组合，保持流动性合理充裕。

值得一提的是，此次中央经济工作会议上继续强调了，打好防范化解重大风险攻坚战。在金融方面提出要坚持结构性去杠杆的基本思路，防范金融市场异常波动和共振，稳妥处理地方政府债务风险。在此背景下，宏观政策要强化逆周期调节，被提到了第一位。

近年来，随着我国金融去杠杆，防范化解金融风险成为经济金融活动的主旋律，逆周期调节被提到一个前所未有的高度，和货币政策一起，始终将维护经济金融稳定作为重要目标。

改善货币政策传导机制

今年的会议不再提“保持货币信贷和社会融资规模合理增长”，而是强调“改善货币政策传导机制”。

温彬认为，这也是抓住了问题的关键和核心。今年来看，央行在保持流动性稳定方面效果比较明显，市场利率趋于回落，但是整体信用紧缩的状况，还是对实体经济，包括民营小微融资产生了一定的压力，所以产生了宽货币和紧信用的组合。

根据央行按月发布的金融数据，今年以来，社融、M2增速屡屡创下历史低位，主要原因是前一段时间强监管和去杠杆双重作用下，委托贷款、信托贷款等表外融资规模的持续收缩，而这一部分此前恰恰是民营企业的主要融资渠道之一。

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