中金公司认为，新能源车市增长强劲，产品竞争力显著，推荐整车标的比亚迪（002594.SZ）；锂电龙头强强联合趋势明显，关注宁德时代核心供应体系，推荐宁德时代（300750.SZ）、汇川技术（300124.SZ）、宏发股份（600885.SH）；电池材料投资排序：正极材料>铝塑膜>隔膜>电解液和负极材料。推荐新纶科技（002341.SZ）、新宙邦（300037.SZ）。

4.硅片技术路线之争尘埃落定，巨头竞争仍将持续（东方证券）

硅片环节是光伏各类技术分野的起点，硅片技术的核心区别在于长晶，单多晶硅片长晶的成本以及二者电池效率的差异决定了单多晶硅片的性价比，最终决定了二者的市场地位。2016年以来，单晶路线长晶成本大幅度降低，同时金刚线切割技术进一步缩小了硅片硅成本的差距，而效率优势则得到保持，因此单晶硅片目前完全掌握竞争优势，其市场份额也在节节攀升。

东方证券指出，硅片的资本投入较高，属于具备规模效应的重资产行业，同时由于单多晶长晶设备无法切换，技术选择对于企业命运至关重要。目前硅片处于产能过剩下的寡头竞争格局，上游低成本的高纯多晶硅供给仍然有限，下游大规模的第三方电池片强势崛起，尽管单晶已夺取性价比优势，但面对多晶的垂死挣扎以及上下游议价能力逐步增强，单晶硅片的价格和毛利率也处于低位。

成本方面，单晶依靠挖掘规模效应，长晶成本仍有较大下降空间，多晶降本度的速度相对较慢，切片成本两者没有根本差异，单晶耗材相对节约，成本略报占优。但由于硅料产出中始终存在一定比例的低品质多晶料，多晶硅片的份告额不会消亡，单多晶硅料价差将为多晶硅片提供额外的保护屏障，东方证券预计多晶的长期份额将维持在30%左右，单多晶硅片的成本差则被缩小至0.25元/片左右。

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