举牌偏好不同

统计显示，2015年以来截至目前，被举牌的上市公司总市值在200亿元以下的占比约为85%，第一大股东持股比例在20%以下的占比约为49%。银行、险资以及私募均参与其中。

11月18日，安徽合力（600761.SZ）发布的公告显示，汇丰银行再度增持，所持股份占总股本比例达5.152%，形成举牌。

鸿利智汇（300219.SZ）于2018年11月12日发布的公告显示，金舵投资本次举牌的目的是基于对上市公司未来业务发展的信心以及对上市公司内在价值的认可，并取得上市公司的控制权。

分析人士指出，不同的举牌主体，对标的的偏好也有所不同。险资更多是进行价值投资、财务投资，以期改善资产负债表。

“险资更为偏好盈利较好、现金流较稳定、股息率较高、估值较低的蓝筹股。对于短期的波动也不太在意，属于长期投资者。”北京一位公募基金经理表示。

像私募则更多是谋求控制权或追求资本利得，通过举牌获得一定的话语权，借助上市公司平台可以进行更大的资本运作，同时期望获得较高的回报，偏好的是市值相对较小、股权较为分散的上市公司，对业绩的要求并不高，比如“壳资源”标的。

最近鼎晖、KKR、东方富海三家知名PE都试图拿下A股公司控股权引来市场热议。11月11日晚间，光洋股份（002708.SZ）公告称，东方富海拟12亿元收购公司控股股东光洋控股100%股权，获得上市公司控制权。自11月8日起，光洋股份11个交易日已经录得10个涨停。

二级市场上，创投板块近来表现亦非常抢眼，“妖股”通产丽星（002243.SZ）则是代表之一。20日早盘，通产丽星小幅高开后，不断震荡拉升走高一度成功封板，不过在尾盘被打开涨停，截至收盘上涨4.32%。在过去的9个交易日，通产丽星已经录得7个涨停板。12月7日晚间，通产丽星公告购买力合科创100%股权，标的资产预估值为55亿。

“我个人认为，这是VC、PE行业发展到目前阶段的一种自然而然的行为，也是PE机构从过去重交易、重跨市场套利向产业整合及更深的投后管理转型的尝试。”上述上海资深PE人士告诉记者。

“也不失为更主动地把握退出渠道，当然也不排除一些私募机构是希望通过炒作来获利。”该PE人士坦言。

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