在上海一位公募债券基金经理看来，接近年底的资金面边际偏紧是季节性走高，整体符合预期。今年四季度的货币是符合政策定价的，总量平衡，相对于2017年是非常温和的。非银的杠杆率在抬升，理财的杠杆率在下降，所以非银的结构性资金紧张是存在的。存单的利率上行与银行的年底考核有关，银行用掉同业的额度以补充去掉结构性存款的影响。整体上货币走势对于债市的影响是边际上的，无趋势上的改变。

“只要社融连续回落，就预示着经济增速可能下降，那么货币就会宽松，利好债券。所以后市如果实体融资需求得不到改善，债券市场就一直有配置价值。目前实体加杠杆的动力和能力都比较缺乏，需要利率下行来降低企业成本，在融资需求回升前，债券相对具备较高配置价值。”融通债券基金经理王超也进一步表示。

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