中国没有场外市场发展的基础，从来就没有草根市场。昨天12月19日正好是上交所正式运营的纪念日，那是开启了中国资本市场的大门。在此之前和之后的所谓场内市场苗头，基本上都被规范了，只有场内市场生长起来了。在这种情况下，我们没办法走纳斯达克的路，只能建场内市场。建了场内市场，通过内部分层、差异化的制度安排，实现标准化服务和个性化需求的统一，这是我们走了一条与别人不同的路。这条路应该说越走越清晰了，架构越来越明确了。

第二，只要你办的是场内市场，全球都是从IPO开始的，有了IPO就有了可交易股份，就没有流动性问题。而如果新三板企业必须要IPO，就必须遵循证券法，遵循证券法的条件和程序，如果那样就不会有这一万多家企业挂牌。因为对于他们来说，如果能走通，他们就去沪深交易所了。

所以这项改革，我们从存量挂牌开始，小额快速融资、公开转让股份这套制度安排，拓宽了资本市场的覆盖面，圆了很多中小企业的资本市场梦。这是我们走出的一步路。当然改革还在深化，现在一万多家企业进来，情况相当复杂。大的很大、小的很小，股权分散有、股权集中的也有，怎么办？这又给我们出了一个很艰难的题目。但是，现在我们的改革思路已经形成，下一步的推进会越来越清晰。

三、提高风险控制能力

新三板有一句明确的要求，叫“创新改革能够走多远，关键看我们风险控制能力有多强。”所以这几年，我们在法规体系上日益完备，形成了证券法、公司法、国务院决定、证监会部门规章，以及我们市场的自律规则，一整套的法律规则体系，形成了自律监管和证监会行政监管的协同配合机制，形成了日益完善的智能化监管系统，这给我们对海量市场的风险控制提供了一个重要的基础。

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