百达财富管理美国高级经济师科斯特格（Thomas Costerg）对记者表示，明年美联储不会再每季度都加息，但相信仍会持续将利率提升到3%的中性水平，因为当前美联储并不认为美国经济会在短期内陷入衰退，衰退的预期可能要到2020-2021年。

近两个月来，美联储自身对加息的态度也逐步弱化。10月，美联储主席鲍威尔表示，大量数据显示美国经济“看起来非常好”，他还称，当前的利率远未达到中性利率，暗示加息进程仍将持续不短的时间，这引发市场恐慌。不过，11月28日，在美股经历了10月的10%重挫、经济数据走弱后，鲍威尔口风大变，在演讲中称目前利率“略低于”中性区间，加息影响可能需一年左右体现。此话一出，美债收益率迅速下降。

相比于经济，市场此次显得更为脆弱。12月18日，标普跌超2%，触及2017年10月以来的最低点。道指收跌超500点，纳指跌 2.2%。罗素2000指数收盘确认进入熊市，较8月31日收盘高点下跌超20%。

明年美股大概率区间震荡

“短期美联储转为鸽派可能提振美股情绪，但是我认为美股很可能还有10%的下跌空间。”澳洲安保资本（AMP Capital）基金经理纳埃米（NaderNaeimi）对记者称。明年，市场流动性变弱、税改刺激效果下降、盈利衰退、经济见顶等因素都很难让人对美股过于乐观。

目前，美国周期性板块表现落后于防御性板块 5%（主要是由于科技股的调整），而整体指数持平。如果这种板块内悲观情绪持续存在，机构预计美股波动将持续扩大，难以跑赢其他地区。

富达国际全球股票投资主管博舍尔（Romain Boscher）近期对记者表示，2018年前三季度，受到一系列一次性因素的影响，包括美国下调企业税率、放宽监管和美国经济动力持续走强等，美股盈利升幅明显，每股收益同比增长达到24％左右，助力美国股市跑赢其他国家。“我们预计2019年这些一次性因素对企业盈利增长的影响将有所消退。美国企业收益会继续增加，但增速将下降至与实体经济增速持平。假设2019年美国宏观经济增长率在3％至4％左右，通货膨胀率为2％左右，股票回购水平在3％左右，我们预计这将使美国的每股收益增长与世界其他地区一致，保持在8%左右。”

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