关于现金管理的问题，恒安国际强调加快短期融资，是要充分利用资金成本下降的宏观环境，而过去六成净利润用于分红，表明公司现金流状况理想。

“伪造的银行存款。投资者应对那些号称录得大量净利润且拥有大额银行存款，却继续严重依赖短期借款的公司持怀疑态度。”博力达思称。“我们怀疑（恒安国际）将会出现债务契约的违约、资本成本的增加、财务杠杆的进一步提高、以及股息支付的减少。考虑到恒安国际2018年6月30日短期金融负债余额178亿元，并在过去五个月内筹集75亿元的额外短期债务，我们认为债权人可能会争先恐后地要求偿还或者以低于票面价值的方式清理债务，让恒安国际的股权最终毫无价值”。

对此恒安国际回应：“本公司注意到自2018年以来，中国的债务融资借贷成本普遍呈下降趋势，因此本公司认为藉此机会为满足其营运资金需求而融资是合理的。债务融资的借贷成本呈下降趋势，是可以从大部分超短融的票面利率都低于前一次票面利率，及第二期境内债券的票面利率低于同期到期的中国国家三年基准利率的事实而印证。”

近年来发债的情况，恒安国际作出了详细列示：于2017年4月发行总额为50亿元的超短期融资劵(下称“超短融”)。于2 0 1 8年8月，发布了第一批超短融。截至2018年12月6日，共发布了五个独立的超短融。所有独立的超短融都是短期贷款票据，到期期限不超过270天。此外，于2 0 1 6年8月恒安国际获得中国证监会批准发行境内公司债券(下称“境内债券”)，总额为57.5亿元。于2018年7月，公司发行第二期境内债券，规模为30亿元，期限为3年。

12月7日恒安国际公告称，“已完成发行本金额为人民币10亿元的第五期超短融，票面利率定为每年3.90%及为期270日。”12月3日的公告则称第四期的10亿元同样是为期270日，票面利率为3.99%。

“此外，自本公司于联交所上市以来，本公司一直派发年度综合净利润约60%或以上的现金股息，是证明本公司拥有强劲的现金状况和流动性的间接理据。”关于现金分红，恒安国际作出如此回应。

关于博力达思称恒安国际存在虚假交易方面，恒安国际称，于香港、澳门及中国的附属公司用于购买原材料及生产，而该等附属公司将不可避免地与恒安国际的其他附属公司进行交易，从而构成他们之间的集团内交易，而且该等交易是真正的交易。

恒安国际于12月13日上午复牌。

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