美联储主席鲍威尔近期口风明显转向，他称，美国楼市增速放缓，以减税和增加财政支出为主要形式的财政刺激可能从明年起逐步消退，“美联储会继续监控金融状况，我们不得不思考还能加息多少，以及加息的幅度与节奏。”

而对于港股，赵文利此前对记者表示：“美国加息周期进入中后段，美股盈利高峰过后，明年也会面临盈利下调压力。美股大幅调整会给港股带来最后一跌。 ”

不过他也表示，新兴市场波动已不同于1998年，东亚国家普遍抗风险能力较好，部分可能被错杀。港股估值收缩，跌至历史中位数之下，在主要市场中距离历史底部最近。盈利已开始下调，同比增速较去年明显回落，预计明年调整到位。

赵文利也预计，四季度到明年上半年，港股大趋势会继续回调，终极底部或出现在2019年，底部确认后，金融地产和科技有望率先反弹。

A股进入磨底阶段

机构认为，尽管中国经济放缓，但相对其他市场，A股有可能走出相对独立行情，但触底仍是一个漫长的过程。

瑞银资管中国股票基金经理施斌近期对记者表示，目前政策的转折点已领先于基本面转折点出现，基本面的底部预期在明年，过程会有反复，但目前大部分的风险已经释放。

也有外资机构对记者表示，鉴于部分大消费概念股的盈利下滑显著，外资主动买入的力度将随着此前短期的“暴力反弹”有所减缓，未来大消费板块的不确定性增强。

中航信托宏观策略总监吴照银则对第一财经记者提及，近期监管层不断发声，鼓励银行加大对中小微和民企的支持力度，国有大行发挥头雁作用，已经开始行动。“在政策逻辑驱动下，仍然看好A股，更偏好于中小创，TMT龙头的反弹机遇更大一些。”

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