自9月20日触顶2930点后，美股就一路下挫。11月20日收盘，标普500指数报2690.73点，较9月高点已跌去近8%。明星科技股FAANG（Facebook、亚马逊、苹果、Netflix和谷歌母公司Alphabet）更是跌入熊市区间，例如卷入负面消息的Facebook已较高位下跌近40%。

从美股十年牛市，到全球“一枝独秀”，再到如今一步步陷入熊市阴霾，第一财经记者采访的多位基金经理和分析师几乎一致认为，随着减税刺激作用的消退、企业盈利见顶，即使美股年末仍可能超跌反弹，但长远来看，配置的性价比不断下降。在这一背景下，今年不断遭遇外部冲击的亚太市场，未来能否吸引资金回流？中国市场能否在动荡的全球环境下走出独立行情？

如今，认清周期显得尤为关键，亚太市场的反弹也仍需等待。“如果美国股市开始转弱，亚洲就有机会。亚洲的周期比美国稍晚，要是美国结束货币紧缩、甚至转向宽松刺激，美元走弱，资金就有机会再度回流新兴市场/亚洲。”渣打（中国）财富管理部投资策略总监王昕杰告诉第一财经记者，但需要注意的是，在此之前，美联储还在加息阶段，“市场的波动加大，亚太股市整体很难吸引明显的资金流入，配置上要比过去多增加一些防御性的资产，美元短债、新兴市场美元债，甚至一些黄金，去对冲波动风险。”

无独有偶，建银国际首席港股策略师赵文利也对记者表示：“美国加息周期进入中后段，美股估值很可能已于年初见顶，但未来仍有下跌空间；而盈利高峰过后，明年也会面临盈利下调压力。美股大幅调整会给港股带来最后一跌。 ”他也认为，港股底部或出现在2019年，底部确认后，金融地产和科技有望率先反弹。

对于A股市场，中航信托宏观策略总监对记者表示：“目前中小创释放了很多风险，配合支持民企的政策，存在反弹要求，但明年中国经济仍然承压，消费大蓝筹基本面向下，TMT龙头的反弹机会更大。”

相关报道: