美股牛气渐退，性价比下降

本周一，美股又经历了一次闪崩——美国三大股指集体重挫，道指大跌近400点。截至周二凌晨收盘，标普500指数跌幅1.66%，报2690.73点；道指跌幅1.56%，报25017.44点；纳指跌幅3.03%，报7028.48点。

成也科技股，败也科技股。10月以来，美股科技股集体失血，无疑是下跌重灾区，单是亚马逊一家就贡献了标普500指数里近9%的回撤。早前，第一财经就曾报道，被称FANGMA（Facebook、Amazon、Netflix、Google、Microsoft、Apple）的这几只股票成为美股引擎——截至2017年二季度，FANGMA贡献了纳斯纳克指数涨幅的近60%，也占到标普500指数同期涨幅的近40%，占总市值的近15%。而且，FANGMA等大型科技企业的股价逐年递增，即使经历了去年9月的大幅回调和今年2月的闪崩，事后引领大盘上涨的仍是它们。但自此之后，科技股就开始萎靡不振。

随着剑桥分析等隐私泄漏的丑闻发酵，Facebook已跌至年内新低，较高位下跌近40%；此外，亚马逊的股票20日大跌超5%，较52周高位累计回落26%。10月25日，该公司公布财报，下调了第四季度的营收预期至665亿~725亿美元区间，远低于分析师预计的738亿美元。

上周，美股市值最大的苹果盘中一度跌愈5%，市值抹去近500亿美元。导火索是“苹果概念股”开始纷纷削减业绩指引，引发摩根大通和花旗等华尔街大行下调苹果及其供应商的目标股价，不少机构还认为iPhone手机销量将弱于预期。

当然，科技股只是拖累美股走弱的主因之一，基本面因素也同样不可忽视。

“当全球市场震荡不断，人们对‘美股能够独善其身’的信心已经开始动摇，当拥挤的美股头寸产生质疑、纷纷开始离场的时候，那么就会造成市场风险偏好急速下滑，程序化交易、ETF清盘等会加速下跌进程。”澳大利亚安保资本（AMP Capital）基金经理纳埃米（Nader Naeimi）对记者表示。

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