“ST股上涨，跟并购政策调整关系不大，主要还是跌得太多，市场一回暖，这些低价股又被炒起来了。”上述券商投行人士称，目前市场上能借壳的公司本来就不多，而一些ST股本身就面临诸多风险，“政策调整与他们无关”。

董登新也认为，无论是从市值，还是基本面，中弘股份都与借壳关系不大。虽然已经签订托管协议，但风险还是比较大。

数据显示，截至10月18日，中弘股份总市值仍然高达62.1亿元，仅大股东所持市值就超过17亿元。

机构手握逾15亿市值

如果最终退市，中弘股份的一众机构投资者们，都将面临被“活埋”的命运。

根据三季报披露，截至2018年9月底，除了控股股东中弘卓业集团、1家投资公司、两名自然人外，中弘股份的前十大股东中，其他6家全部为公募基金、券商资管计划，合计持股比例高达25.88%。

数据显示，6家持有中弘股份的机构中，招商财富－招商银行－增富1号专项资管（下称增富1号）持股最多，9月底持有8亿股，持股比例为9.54%。此外，招商财富－招商 银行－硅谷天堂 2 号专项资管计划还持有1.63亿股，占比1.95%。

其次则为国都证券－浙商 银行－国都景顺 1 号资管计划。截至9月底，该资管计划持有中弘股份5.78亿股，持股比例为6.89%；齐鲁证券资管－ 兴业银行－齐鲁 碧辰 8 号资管计划、齐鲁碧辰 1 号资管计划，分别持有5560万股、5.15亿股，持股比例分别为0.66%、6.14%。合计占比6.8%。此外，农业银行－中 证 500 交易型开放式指数基金，也持有中弘股份5849万股，占比0.7%。

9月27日，中弘股份曾公告称，增富1号拟在告知日起15个交易日后的六个月内，通过集中竞价交易、大宗交易，减持中弘股份合计不超过总股2%和4%的股份。按照上述时间推算，停牌前增幅1号并无机会脱身。

按照现有规定，自交易所做出终止上市决定后5个交易日届满的次一交易日起，相关公司股票进入退市整理期，退市整理期为30个交易日。若中弘股份最终逃脱不了退市，上述机构逃生机会仅剩30余个交易日。

“如果最终退市，这些机构只有到新三板逃命了。”董登新说，退市整理期，投资者都会争相逃生，买盘会比较稀少，而机构持股数量太大，在风险确定的情况下，想在短时间之内全部抛出，很难找到那么多买盘。

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