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中弘股份可通过缩股逃避“股价退市”?没有半点可能

2018-10-23 08:06:29    第一财经  参与评论()人

2018年10月18日,这是A股市场值得纪念的一个重大日子。中弘股份(000979.SZ)因连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值(1元),深交所应该直接对其作出终止上市的决定。这将是A股市场“股价退市”第一例。

它标志着股民“用脚投票”时代的到来,也标志着A股市场渐趋成熟,今后将会有更多的“中弘股份”之类的超级垃圾股自觉自愿地服从这一干脆利落、高效精准的退市标准。

不过,也有人心存侥幸或疑虑:中弘股份是否有可能通过“缩股”机制安排来逃避“股价退市”的命运?本文告诉你答案:没有半点可能!

借鉴美股退市标准

股价退市标准是市场化程度最高的退市标准,它是投资者“用脚投票”的结果。当投资者普遍、持续抛售某只股票,并使其股价低于某一价格标准达到法定时间长度时,证交所便可认定其已失去挂牌资格,应当无条件强制退市。这是监管层及证交所赋予投资者对超级垃圾股退市的一种表决权。不过,这一表决权不是“用手投票”的结果,而是“用脚投票”(抛售)的结果。

股价退市标准源自美股的一美元退市标准。众所周知,美股退市标准的实际名称是“可持续挂牌最低标准”( Continued Listing Standards),它与A股理解的退市标准有区别。美股退市标准与首次公募挂牌标准(IPO Standards)是完全对称的,无论是纽交所(NYSE),抑或是纳斯达克(NASDAQ),它们都是如此。比方,在IPO标准上,美股一般设有三套或四套量化标准,当公司IPO时,只需满足其中一套标准的全部数量指标;相反,在退市标准上,它们也设定了相应的三套或四套“可持续挂牌的最低量化标准”,只要上市公司满足其中一套标准的全部数量指标,就可以“持续挂牌”、不退市;否则,就必须强制退市。

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