2018年10月18日，这是A股市场值得纪念的一个重大日子。中弘股份（000979.SZ）因连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值（1元），深交所应该直接对其作出终止上市的决定。这将是A股市场“股价退市”第一例。

它标志着股民“用脚投票”时代的到来，也标志着A股市场渐趋成熟，今后将会有更多的“中弘股份”之类的超级垃圾股自觉自愿地服从这一干脆利落、高效精准的退市标准。

不过，也有人心存侥幸或疑虑：中弘股份是否有可能通过“缩股”机制安排来逃避“股价退市”的命运？本文告诉你答案：没有半点可能！

借鉴美股退市标准

股价退市标准是市场化程度最高的退市标准，它是投资者“用脚投票”的结果。当投资者普遍、持续抛售某只股票，并使其股价低于某一价格标准达到法定时间长度时，证交所便可认定其已失去挂牌资格，应当无条件强制退市。这是监管层及证交所赋予投资者对超级垃圾股退市的一种表决权。不过，这一表决权不是“用手投票”的结果，而是“用脚投票”（抛售）的结果。

股价退市标准源自美股的一美元退市标准。众所周知，美股退市标准的实际名称是“可持续挂牌最低标准”（ Continued Listing Standards），它与A股理解的退市标准有区别。美股退市标准与首次公募挂牌标准（IPO Standards）是完全对称的，无论是纽交所（NYSE），抑或是纳斯达克（NASDAQ），它们都是如此。比方，在IPO标准上，美股一般设有三套或四套量化标准，当公司IPO时，只需满足其中一套标准的全部数量指标；相反，在退市标准上，它们也设定了相应的三套或四套“可持续挂牌的最低量化标准”，只要上市公司满足其中一套标准的全部数量指标，就可以“持续挂牌”、不退市；否则，就必须强制退市。

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