深交所聚集了众多民营企业、中小企业与科技企业，因此信用保护工具业务的推出对缓解相关创新创业企业的融资困境、有效服务实体经济具有重大的意义。

上述人士对记者介绍称，近日苏宁集团在深交所发行2018年第二期非公开发行公司债券，为了进一步提高发行成功率，有效管控发行成本，本期债券主承销商国泰君安证券经过研究，向苏宁集团提出“债券发行+信用保护工具”的综合金融解决方案。

不过，各界仍然预计，未来银行和保险机构仍将作为CRM发行的主力。当前的发行模式主要包括三种：中债增信发信用风险凭证，商业银行投资；中债增信和商业银行联合发行；商业银行独自发行。接近中债增信的人士对记者表示，目前银行主要倾向于和中债增信联合发行CRM，如果缺乏担保，资本占用会很高、风险收益比太低，所以银行缺乏单独发行CRM的动力。

“其实，发行CRM，主要还是为了增加各界对于购买民企债的信心，否则当前资金都会聚集到高评级债券或利率债，民企会进一步被挤出。”某券商人士对记者表示。

根据公开资料显示，10月上中旬，浙江荣盛控股、红狮控股、宁波富邦控股三家民营企业在银行间市场发行了18荣盛SCP005、18红狮SCP006、18富邦PPN003三只债券。其中，作为全国首单挂钩民企债券信用风险缓释凭证（CRMW）的荣盛控股10亿元人民币超短期融资券，由浙商银行主承销，票面利率5.22%；中债增信实际创设1亿元缓释凭证，费率100个基点。

红狮控股5亿元超短期融资券由杭州银行主承，票面利率4.96%；中债增进实际创设0.4亿元缓释凭证，费率40个基点，宁波银行实际创设1亿元缓释凭证，费率41个基点。富邦控股4亿元定向工具，宁波银行主承，票面利率6.45%；中债增进创设0.5亿元缓释凭证，宁波银行创设0.6亿元缓释凭证，费率均为160个基点。

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