作为A股市场上备受瞩目的科技龙头，科大讯飞（002230.SZ）每到公布财报的时候都会倍感压力，今年的三季报也未能例外。

虽然前三季度归母净利润同比增长近3成，但是扣非后的归母净利润同比下降近8成，这还是有点出乎市场预料。而伴随而来的，便是股价周三继续下跌2.23%。

营收高增长但盈利能力低

科大讯飞10月24日公布了今年三季报。报告显示，今年前三季度公司实现营业收入52.83亿元，同比增长56.00%；前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为2.19亿元，同比增长29.94%；不过扣除非经常性损益后的归母净利润仅为2462.67万元，同比下降79.75%。与此同时，第三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.29亿元，这使得公司前三季度经营活动产生的现金净流出降至6.93亿元。

对于市场最为关注的公司扣非后归母净利润大幅下滑的原因，科大讯飞在三季报中解释称：由于当前正值人工智能产业爆发的关键窗口期，公司持续加大人工智能相关领域的研发投入、生态体系构建的投入以及在教育、政法、医疗、智慧城市等重点赛道的市场布局投入。相应地，今年前三季度员工规模增长较快，新增人员带来当期薪酬、费用的提升，直接导致前三季度扣除非经常性损益的净利润下滑较多。

从具体投入来看，今年前三季度科大讯飞研发费用总额达6.98亿元，较上年同期增长69.45%；销售费用总额达11.79亿元，较上年同期增长68.75%。上述费用成本的增加影响了当期税后利润增幅，同时也对公司下一阶段盈利能力的提升、产业领导者地位的增强和可持续发展的保障奠定了扎实的基础。

不过，科大讯飞也表示，目前公司根据战略所需招聘的关键人才和新增岗位已基本招聘就绪，随着营业收入的快速增长，净利润将日益形成良好的匹配。科大讯飞预计，2018全年公司实现的归母净利润变动区间为4.35亿元至6.52亿元，较2017年同比增长0~50%。

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